如何计算FCFFCF（Free CashFlow)

星洲分享篇

4连胜．上半年抱走54.21%回酬率

Author: Tan KW   |    Publish date: Sun, 2 Jul 2017, 09:21 PM 

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2017-07-02 19:18

久违的牛市在上半年拉开帘幕，马股终迎来收成期，许多投资者都在过去半年里有所斩获，破涕为笑。在大市放晴之际，《股海捞月》没有令人失望，于上半年抱走54.21%回酬率，如愿取得4连胜。

久违的牛市在上半年拉开帘幕，马股终迎来收成期，许多投资者都在过去半年里有所斩获，破涕为笑。

在大市放晴之际，《股海捞月》没有令人失望，于上半年抱走54.21%回酬率，如愿取得4连胜。

不过，鉴于小型股估值在上半年扬升不少，要如何组织下半年投资组合，倒是个颇头疼的问题。

经一番考量，笔者做了以下部署，希望在下半年里继续战胜大市，拉长连胜纪录。

2年累积106.96%回酬率

鉴于大市过去半年里牛气冲天，《股海组合》中几家业绩报捷的成员股很快引起市场注意，股价在上半年大有突破，让组合以54.21%回酬率先下一城，在2017年上半场遥遥领先大市。

作为比较，富时综指，富时小资本指数和富时创业板指数分别在上半年期间上涨7.42%，18.51%和35.83%，显示无论以哪种指标作准，组合回酬都再一次明显跑赢大市。

纳入上半年成绩单，《股海组合》在问世至今24个月里共累积106.96%回酬率，翻倍了，这还不包括期间收获的股息呢！

撤换2股

配合半年检讨，笔者决定先撤换股价过去半年翻涨150%的NOTION集团（NOTION，0083，主板科技组）和业绩落后预期的康明电机构（COMCORP，7195，主板工业产品组）。这决定有两个考量，一是减少组合的美元曝险部位，二是趁高锁定回酬。

NOTION是让组合颇感自豪的一家公司，当初把乏人问津的NOTION纳入组合时，笔者就多次强调该公司营运表现甚佳，业绩具改善潜能，而这推论在过去半年获得证实，业绩开始放晴的NOTION也引起证券行注意，如今已有几家证券行开始追踪该股，还被选为今年首选股之一。

不过，碍于判断短期利好已反映在股价走势上，笔者决定先进行套利，腾出空缺给新成员股。

另一家被换下的康明电，则在过去两季业绩中展露疲态，虽说再生能源发电厂下半年启用后料带来新收入，业绩成长机会犹在，但为控制组合风险，唯有弃车保帅，何况康明电过去半年仍替组合带来17.6%回酬，算是不错。

为强化组合胜算，笔者挑中的两家新公司分别是源宗集团（GCB，5102，主板消费品组）和世佳得（SYSTECH，0050，创业板科技组）。

以下是5家主力股入围的原因：

1. 源宗集团
不可忽视的黑马

源宗是上月初《股海捞月》的主角。作为全球5大可可碾磨商之一，源宗是可可豆跌价和马币升值的潜在赢家，笔者期望其业绩在利好护航下迈入新一轮上升周期，故决定提前出击，把该公司纳入组合里。

国际可可豆价格至今低迷，指标期货截至上月杪仅报每公吨1857美元，对比去年10个月前的3000美元足足暴跌近38%，这预计将大大减轻了源宗购豆成本，马币转强也是额外福利，因源宗的大部份贷款和购豆成本都是以美元计，美元护盘仓位亦是沽盘，强势马币效益料将反映在下半年业绩上。

更重要的是，被业界用作检测碾磨赚幅指标的综合比率至今稳定攀升，不但已返回2010至2012年领域巅峰时水平，较早前甚至改写了12年新高，显示可可豆跌价确实对碾磨赚幅带来正面影响，这让源宗成为不可忽视的黑马。

源宗的年营业额超过20亿令吉，赚幅改善对净利的影响会非常显著。目前来看，源宗赚幅能否随领域改善，待今年第二和第三季业绩公布后相信就有眉目，这两季业绩料也是源宗能否再创佳话，崛起成下半年组合新星的关键分水岭。

2. 世佳得
小刀可锯大树

世佳得是《股海捞月》今年5月追踪的公司，这家小型科技公司正积极开辟新业务，未来业绩有看头，过往记录也不错，故获组合赋予“小刀锯大树”重任。

该公司的核心电子商务方案业务到目前为止盈利还很稳定，两年前筑起的网路保安业务亦已连续两季有些许盈余，基本盘依然稳固，只要这两项业务继续盘根，世佳得下半年业绩料至少能靠稳，就待突破机会了。

目前进行中的两项收购案，料是下半年主要契机所在，尤其是收购新加坡Postlink公司51%股权一案，因Postlink是家业务已上轨道的公司，有盈利记录，一旦完成收购料可直接对业绩带来正面贡献。

总的来说，世佳得手上握着几个成长机会，若这些机会被好好把握，转换成盈利，就有望在下半年突围。

3. 奇新
保持“稳中求胜”

奇新（KHEESAN，6203，主板消费品组）业绩方面至今无大突破，但鉴于资产负债表开始改善，且产品需求和股价走势都很稳定，笔者决定继续保留和观察这家食品股。

在上半年期间公布的两个季度业绩里，奇新业绩整体仍在巩固，表现中规中规，可喜的是负债持续下降中，过去1年里减去约1500万令吉债务，若此趋势得以延续下去，不久后必然会带来正面影响，无论是对业绩或是投资情绪。

总的来说，奇新管理层在最新季度报告中表示会继续扩大分销网络，开拓新市场，整体而言仍维持一贯业务策略，故暂时没有值得大书特书的地方，组合对这家公司的期许也保持不变，即“稳中求胜”。

4. 何人可
长期正面

何人可（HOVID，7213，主板消费品组）在今年上半年大走霉运，因小批药物包装出错引发轩然大波，结果两家工厂被勒令关厂几个月，一直到5月初才顺利拿回执照，结果白白与上半年涨潮擦身而过。

无论如何，笔者始终认为这事件最多只会造成短期冲击，不太可能削弱中长期竞争力，毕竟厂房问题已经解决，且停产期间销量也未明显流失。

目前，何人可的新药厂已经启用，解决了原本的产能局限问题，这对中长期业绩具有正面意义，也是何人可得以继续留在组合中的关键原因，毕竟当初选中何人可时，笔者看上的就是其中长期而非短期展望。

5. D&O绿科
后市可期

D&O绿科（D&O，7204，主板科技组）在上半年表现神勇，为组合带来108%回酬，但鉴于其业绩才刚开始全面反映专攻车用LED市场的成果，故决定保留该股，待评估下半年业绩后再做进一步打算。

截至2017年3月31日止第一季，D&O已几近完成淘汰非车用LED业务，一如预期般蜕变成一家专攻车用LED的科技公司；最新数据显示，该公司的营业额已有高达94%来自车用LED业务，非车用LED业务贡献只剩区区6%，相信短期内即可完全摆脱旧业务，迎来新的开始。

更让人安心的是，即使非车用LED贡献锐减，D&O营业额仍在第一季取得21.35%增长，反映车用LED业务强劲成长中，这对大举押注该业务的D&O来说无疑是非常正面的进展，也令下半年业绩更有看头。

因此，尽管股价在上半年已经翻倍，但有强劲业绩展望撑腰的D&O，后市依然可期。

●声明：股海捞月和股海组合提供的资料只供参考，志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股，和追踪相关股后续表现，不是买卖建议，任何投资决定还请先征询专业股票经纪的意见，盈亏自负。

文章来源：

星洲日报‧投资致富‧股海捞月‧文：李三宇‧2017.07.02

2017 错过的股票

2017 在看股票的观点

-每个股都有它不同的趋势，如钢铁，航空， 运输， 种植
-之前一直看错航空， 认为Airasia, AAX 不是能涨，因为开消大，需要资金来维修。
 

（1） PTRANS

-认为巴士服务因该没什么做为， 但股价还是涨上来了。。

股票经验 2017

2017

-当股票上升了一段时间不要急这买入， 应该等一下回调
-TOPGLOVE 上升了一段日子， 都是在月绩还没出前，当月绩一出，在没好消息，就开始转为下跌。

-CAREPLUS 也是，当好消息一出就大家都知道的事情就没surprise 了，所以股价就回调了。

Stock Market Buy/Sell/Bull/Bear Rules (Schabacker's Rules)

End Of Bull Market😁
1.Trading volume increases sharply
2.Popular stocks advance significantly while some other companies collapse.
3.Interest rates are high
4.Stocks become popular topic of conversation.
5.Warnings about an overheated stock market appear on the news.

End Of Bear Market😄
1.Trading volume is low
2.Commodity prices are declined
3.Interest rates have declined
4.Corporate earnings are low
5.Stock prices have been steadily declining and bad news is everywhere


Trading Rules
l.Keep a limit on the number of open positions
2.Take a break when all of the last three(or five) trades turn into losers.Take this as an indication that you are getting out of sync with current market trend
3.Never average(buy more) in a losing position
4.Never try to recoup from(buy again in later on) the same stock just because you lost in it last time. similarly, resist the temptation to repeat a success story in the same stock i which  you in which you had a good profit the last time. Trade objectively. Trade in the same stock only only if you have a strong signal.
5.Control emotions -- particular greed and fear
6.Follow all above rules


Short Term trading stocks--buy signal
1.Buyer with small volume, seller with high volume, however the stock prices hold well
2,First day with high trading volume and the price up. Second day continue with the same signals.
3.KLCI flat but the stock price up a bit. KLCI down but the stock rice with strong up trend.
4.Stock with bad news and with high volume but the stock price stable
5.Buyer and seller with small volume, but the stock price is up
6.Consistent with small increase in the stock price over a long period of time.
7. Small trading volume with sudden big drops in prices.
8.After bonus issue, the stock price continue to go up.

Short-term trading stocks -- sell signal
1.Buyer with high volume, seller with small volume, however , the stock prices drop
2.First ay with high trading volume and the price down. Second day continue with the same signals
3.KLCI up but the stock prices remain stable
4.Stocks with good news and with high volume but stock price unable to go up.
5.Buyer and seller with small volume , but the stock price is down
6.After the bonus issue, the stock price continue to go down.

Trading: Some thoughts
1.Trading needs training
2.Take responsibility for your outcomes(don't blame others)
3.Trading basics - risk versus reward(Before entering into a trade, a trade needs to look at all possible outcomes in order to determine how much risk is involved versus the potential gain. Success in trading is very much dependent on a trader's ability to find risk-efficient trading position and to control his risks at all times)

股票2017 1月到 2017 6 月 投资经验

-这一次犯下的错误

》KLCI和其他的指数已经涨了一大载，因该要准备套利了。赚了的股票如果跌破上升的蜡烛就要套利了。
》这次的失误是有点小贪，在高价跌破蜡烛应该卖了没卖，也是很没跟十日平均线。
》以下是Example:

Mistake Stock1:

- When the stock price starting to up with volume with first yellow bar, need to make sure the downtrend bar is not below first yellow bar which also below 0.16.
-When the stock u more again need further be careful need to make sure the downbar is not below second yellow bar. Once the stock price drop below 0.19, need to be immediate cut loss. This indicate the uptrend momentum of the stock already turn down.
-You can change the stock back again once the stock back to uptrend momentum.

Mistake Stock 2:

For above Digista Chart this first stage we are seeing the stock break the first stage 0.195 but the stock momentum is weak which saw the price keep retrace back to 0.195 level
-Second stage we see the stock price first time break 0.215 price level but not stay long at that stage. The stock price is very quickly drop back to second stage price level again, then keep consolidate,
-The volume never come back and the down trend stock come and break 0.195 level.
-Actually we need to faster take profit or cut lost once price break 0.195 without waiting even result is going to announce soon
-For the price that break first stage or second stage,if the volume never break upstage high within 10 days, possible stock in low momentum , need to extra careful.

Mistake Stock 3:

Momentum Stock

>This is a stock with up momentum
>Volume is high ,high volume after 10 days also can come with high volume
>Price always stay above 10MA line
>Never break below support line for each up stage

Momentum Stock

>This stock CIMB also always stay above 10MA line
>Even drop below 10MA very fast it will up back
>Always have high volume cover previous volume, momentum is there

Momentum Stock

>Above DNEX stock never break below 10MA line
>Momentum is high and keep have high momentum coming
>When the stock up with gap up in yellow bar, the retrace back price never below yellow bar.
>Cut loss once price below 10MA & Gap Up yellow bar.
>Follow and buy back when price move above and gap up in yellow bar and volume is higher.

Momentum Stock

>This stock now is in downtrend mode, need to take profit
>When in uptrend, the stock volume in high
>Price above 10MA line
>Gap up yellow bar , stock price never fall below
>Stock price never go down below support line 1.9, 1.395

机会只给有准备的人/陈金阙

谢清海
上期谈了拿督斯里谢清海的三个投资心得，本期继续摘录剩下两点：
4. 成为逆向投资者我们必须了解，在大多数时候，你所知道的信息，都是“无用”的，原因在于资讯科技的发达，导致信息和观点很快的传达出去，你所能得到的，几乎都已经反映在股价上。
因此，要在“大家都知道”的情形之下赚大钱，等于缘木求鱼。
当大家在追逐热门炒作的股项时，投资在不出名或者没被热门炒作的股项，与大市反方向运作，被称为逆向操作投资。
如果你独具冷，噢不，独具慧眼，选对了未来的黑马，结果可以为你带来很大利润。
不过，成为一名逆向操作投资者须要具备勇气、卓越的基本价值投资知识，以及很长的耐心来等待投资开花结果。
5. 善用性格优点最后，是压轴的第五点。谢清海说，个人强大的性格优点才是投资成功真正的秘密。
每个人都有优点和弱点，如何善用自己性格上的优点，改正性格上的弱点，才是制胜之道。其中，包括了：
●有纪律、谦虚和道德；
●对投资的艺术充满热情；
●求知若渴、好学不倦；
●在重要关头能够当机立断，
   做出重要的决定；
●百战不殆，勇于克服挫折，
   等等。
对于那些要从谢清海那儿寻找股票贴士的小股民，可能很失望，因为上述五点，看起来像老生常谈，琢磨起来的确是普通的投资道理，没什么神奇。
不过，这番话出自一位过去20年，专注于价值投资而且很有成就的投资大师，如果您觉得他的秘诀没什么了不起，却又没有他那么辉煌的成绩，或许您应该想想，到底是您的投资出了什么问题？
谢清海为人谦逊真诚，尤其注重虚心学习，不打诳语。其中一件围绕津津乐道的轶事，是他后期的签名，已经改成了英文字“学习”（LEARN），可见他对学习的重视。
放大雄心创更美好未来另外，谢清海的公司聘请员工时，鼓励员工签署一份里面详细注明公司的道德观如诚实、公平、上进、负责任、以顾客利益为首等等的个人承诺，贯彻人生道理；而且，在好景时，他善待下属，颁发的薪水和花红使他和几名高层成为香港最高赋税人士的一群，足以引以为傲，因此20多年来员工离职不多。
最后，有人提问，十年一度的金融风暴即将来临，他如何面对？
对此，他认为，不管有没有风暴，投资者都应该做好准备，面对一切风险。机会只给有准备的人，过去几十年，每次的风暴以后，有准备的人变得更富有了。
他用了一个比喻：如果我们想要赚1亿，不过害怕金融风暴让我们的投资缩水，那么，不妨把雄心放大一点，蛋糕做大，将目标调高到2亿，那么当金融风暴来时，我们的财富缩水一半，还是有1亿。
我的未来观和这点倒是一致；与其担心未来不可预测的危机而惶惶不可终日，不如发奋图强的把未来创造得更好，将破坏减到最低。
如何做到这点？请重新端详拿督谢的投资五诀。